很多交易恒指大小合约的交易者，到了合约临近到期才猛然意识到，到期现金平仓并不是拿期货收盘价格来完成交割，这也是不少人到期持仓之后盈亏和自己盘中预估出现明显落差的根源所在。恒指期货采用现金交割，整套最后结算价，取材于底层恒生现货指数，并不是期货合约本身的成交价格HKEX。

最后交易日是合约月份的倒数第二个港股交易日，在这一天港股现货持续交易时段，从开盘过后 5 分钟开始，一直到收盘前 5 分钟结束，交易所每隔 5 分钟就抓取一次恒生指数的点位读数，再额外加上港股当天收盘这一刻的指数点位，把全部采集到的点位做算术平均，之后向下取整得到整数点位，就是这份到期合约的官方最后结算价香港交易所。这里很关键的一点，夜盘的行情数据是完全不参与结算价采样的，哪怕最后交易日夜里期货还在交易，这一段夜盘走势不会对最终交割定价产生任何作用，全部定价基准集中在港股股票白天的现货交易时段。

不少交易者会产生一种错觉，觉得临近收盘那几分钟把指数打上去，到期结算价就跟着走高。但这套五分钟间隔多点采样的机制，本身就是交易所专门用来防范尾盘瞬间拉砸指数的设计。单日盘中如果出现剧烈上冲或者短时急跌，仅仅一小段时间的异动，很难直接左右一整天采样之后的平均结果。也正是这个原因，经常可以看到到期当天，恒指期货盘中的成交价格，跟收盘之后落地的最终结算价之间，存在几十点甚至上百点的缺口，部分短线交易者拿着头寸扛到到期，最后实际结算盈亏和自己盘口看到的价格出现偏差，大多就是源于这套平均取样的定价逻辑。

极端的市场环境下，如果港股现货市场出现故障、暂停交易，原有采样流程没有办法正常执行，港交所行政总裁拥有特殊权限，可以另行去裁定最后结算价，用来应对特殊的突发事件HKEX。大恒指、小恒指（MHI 迷你恒指），两者跟踪同一个指数标的，到期之后执行同一套结算价，不存在两套不同的交割价格，五手小恒指到期的结算结果等同于一手标准大恒指。对于还打算持有头寸到到期的个人交易者，要意识到到期之后系统自动按结算价完成现金结算平仓，不再保留持仓，不要简单拿日内盘面成交价去估算最终的盈亏结果，尽量提前预留移仓的时间窗口，减少被动接受到期结算带来的意外冲击。

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